美尔雅期货-沪铜期权月报：五月铜价先抑后扬，期权隐波率持续走低-220601

时间：2023-06-01 21:03:41 研报出处：美尔雅期货

研报栏目：期权研究

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研究报告内容

　　标的分析：美国一季度GDP超预期下修至-1.5%，这让紧缩节奏出现一定的放缓预期，通胀预期的回落不是一蹴而就，当前通胀预期维持在2.6%震荡，实际通胀拐点暂未完全确认，油价高企，对于通胀预期有支撑，也对铜价有一定支撑。目前来看，国内仓单量过低，整体库存历史低位，06合约出现一定软逼仓风险，对于价格有支撑；LME方面亚洲的交仓基本结束，库存增长速度放缓且出现去库表现，后续关注欧洲库存在6-7月是否会开始累积。综合来看，当前无论是通胀预期还是产业库存仍不支持铜价大幅回落，铜价在70000-71000寻得支撑，价格再次陷入震荡的概率较大，但我们认为铜价的反弹力度也相当有𒊎限，既🐭定加息缩表路径下，铜价的估值已经下降，72500附近铜价仍有较大压力。

　　个股50ETF股权方法：铜个股50ETF股权暗含上下价格浮动率4月大大低迷，注意力下跌显眼。CU2207隐波率4月初变更注册自激振荡，从始重复低迷，新出值14.42%，较前值18.91%显眼扩大；CU2208及CU2209隐波率提高均大大扩大；三月铜价或体现前高后低走勢，市场价格启动的节奏冲高回降，推荐投资的者在铜价格高位时择机卖到看涨个股50ETF股权，添富蓝筹者营造熊市期价搭档，上下价格浮动率方法则立刻卖到宽跨式搭档作空上下价格浮动率。

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